有色金属评论周报:美国非农低于预期 印尼原矿出口禁令生效
上周(截至2014年1月10日)海外基本金属价格涨跌互现,*金延续反弹走势。上周五公布的美国12月非农就业人数仅增长7.4万人,为三年来最低水平,远不及预期,这使得美元大跌,并推动*金走强,同时推动铜、锌等反弹。不过由于美国12月失业率为6.7%,好于预期7%,大多数分析师还是预计美联储将继续缩减购债规模。1月12日印尼原矿出口禁令正式生效,中国一半以上镍矿和铝土矿进口来自于印尼,由于储备叫充足,因此短期冲击有限,但从中期看,如果中国不能有效分散进口来源,国内供应将受到较大影响,其中镍矿影响更大。上周稀土价格继续走低,其它稀有金属相对较平稳。上周五矿上调了1月的钨精矿指导价格,但赣州钨协将1月份钨市场预测均价下调。15日后国内大部分中小工厂将逐步迎来春节假期,预计消费将下降,使得金属价格缺乏上行动力。从中长期看,美联储逐步退出QE*策的影响可能发酵,全球经济,尤其是中国和美国经济的走向仍会继续是左右金属价格走势。我们目前对有色板块持较为中性看法,板块中我们相对看好金属新材料和稀有金属公司,其中相对看好厦门钨业。
支撑评级的要点
上周海外主要基本金属价格涨跌互现,金价延续反弹。上周LME锡反弹1.86%,受需求担忧影响,LME铅上周继续下跌2.46%。上周*金价格延续反弹走势,COMEX*金和白银分别上涨0.79%和0.09%。
欧美经济数据喜忧参半,中国进出口总值未达年初目标。上周五公布的美国12月非农就业人数仅增长7.4万人,为三年来最低水平,远不及20的预期;美国12月失业率为6.7%,好于预期的7%。欧元区去年12月CPI终值同比增长0.8%,低于11月的0.9%。中国2013年12月份CPI环比上涨0.3%,同比上涨2.5%;中国12月出口同比增长4.3%,进口同比增长8.3%,当月贸易顺差256.4亿美元,2013年外贸进出口总值同比增长7.6%,未完成增长8%左右的年初目标。
1月12日印尼原矿出口禁令正式生效,虽然印尼总统在禁令实施的一小时前放宽条例,但估计未来镍和矾土出口仍被禁止。中国一半以上镍矿和铝土矿进口来自于印尼,由于国内贸易商已囤积至少一年的储备,因此短期冲击有限,但从中期看,如果中国不能有效分散进口来源,国内供应将受到较大影响,其中镍矿影响更大。
国家电公司计划今年完成电固定资产投资3815亿元,比去年规划大幅增长了近20%,比实际完成量增长近13%。自09年以来,国家电投资增速一般为每年1%~4%,所以,14年计划投资超出市场预期。
上周国内金属库存铝增加,国外金属库存普遍下降。LME仅镍库存小增0.46%,铜继续下降4.23%,月降幅达15.74%。国内铜库存减少2.76%。
上周稀土价格继续走低。其中氧化镝价格持平,氧化镨钕和钕铁硼价格下跌1.60%和1.35%。采购商纷纷推迟采购,市场成交低迷,仍无回暖迹象,预计后市仍将维持弱势震荡。
上周稀有金属整体保持平稳,赣州钨协下调1月份钨市场预测均价。
五矿1月6日公布了钨精矿指导价格,其中黑钨精矿(65%)报14.2万元/吨,较前一个月上涨0.2万元/吨;但赣州钨协将1月份黑钨精矿市场预测均价下调1万元至12万元/标吨。上周钨价格走低0.8%,预计后市价格将逐步趋稳,但因为缺乏需求的支持,近期也难有明显反弹。
此外,国内五氧化二钒价格走低2.78%。
上周有色金属板块下跌5.43%,跑输大盘(沪深300指数下跌3.75%)。其中江粉磁材表现最好上涨12.13%;西藏珠峰下跌14.82%,跌幅最大。
值得关注的是,中金岭南由于公布增发方案,股价大跌12.26%。